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    茅台股價為啥那麼貴!權威機構給出了三大理由!但斌:說很有道理

    最近中金公司近期將貴州茅台2018年目標價調至925元,並表示:「建議投資者長期持有茅台,關注公司零售價在3000元以上的超高端酒快速增長機遇以及飛天茅台長期穩定的放量和適度提價,茅台正在分享中國居民酒類消費升級的最高端市場。」

      中金公司堅定推薦貴州茅台給了三點理由

    茅台股價為啥那麼貴!權威機構給出了三大理由!但斌:說很有道理

      一是超高端茅台主導公司增長,消費者需求推動高端放量。2017年零售價3000元以上超高端酒預計增長79%,營收為149億元,2017年到2020年的複合增長率為59%,高端茅台機遇巨大。

    「主打產品53 度飛天茅台2017 年預計營收為367 億元,占比公司營收62%,增速為37%,為白酒行業第一大單品。2016 年開始,超高端茅台開始放量,逐漸形成由依靠飛天茅台單品驅動到高端茅台和飛天茅台雙輪驅動的轉變。」

      二是飛天茅台將實現長期量價齊升,未來供給將長期緊張。商務消費升級和中產擴容將為飛天茅台帶來長期增長空間,2018年有望進一步加大飛天茅台計劃外投放量以控制價格,保證價格不脫離大眾高端定位。

      三是整個醬酒品類正在被茅台撬動,2017年茅台系列酒營收實現182%增長。特別是300元到1000元價位將迎來全國放量的重大機遇,品類消費升級將使得茅台全價位受益。

    對於茅台的高股價市場多空雙方的激辯一直沒有停止過,其中東方港灣董事長但斌先生就屬於看多的典型人物代表,他表示茅台這個企業再存活一千年的概率非常大,這個企業非常有價值。機構也笑稱,醬香型白酒,沒有泡沫、有泡沫的那是啤酒。

    茅台股價為啥那麼貴!權威機構給出了三大理由!但斌:說很有道理

    但斌先生強調如果你真的深入去研究茅台這個企業,就知道全世界很少有企業有這樣的產品——毛利率90%、凈利潤50%。換個企業有這樣利潤的話,就有很多競爭對手加入。但茅台別的競爭對手就進入不了,這樣一個企業很多投資者就是視而不見,覺得股價高了。

    當一個企業的產品處於供不應求,大家都趨之若鶩的時候,就跟拉菲、愛馬仕一樣自然有金融屬性在。像茅台這樣的公司,歸根結底還是需求端太大,供給端太小了。它的可供給量是非常有限的,茅台永遠處於供不應求的狀態。另外,茅台是一個很好的快消品,女孩買個愛馬仕包可以用很多年,但茅台一喝就沒了。

    還有一點,茅台是中國的好酒,又是便宜的好酒。比方說今天晚上10個人吃飯,請紅酒就2000元一瓶,一人一瓶都不夠,得花2萬多。但如果是茅台的話,10個人五瓶,就5000元,便宜多了。所以從商務招待來說,茅台是中國最好的東西。更重要的是隨着中國老百姓的財富在大規模增長,茅台的需求就更多了。

    茅台的中期產能還有3倍空間,這次茅台的出廠價是969元每瓶,如果再過8年或10年,出廠價提高1650元的話,提高一倍;茅台2017年利潤是280億元,算少一點250億元,到時候就是1500億利潤。上周五茅台9000多億市值,如果市值能再乘以6,到時你說茅台是貴了還是便宜了?

    茅台股價為啥那麼貴!權威機構給出了三大理由!但斌:說很有道理

    儘管但斌先生如此的堅定看多茅台的後期的走勢,但市場上也有不一樣的聲音,投資者可以看到,自2016年10月以來,貴州茅台股價已經實現了16個月連續上漲,其間累計漲幅超160%。伴隨着茅台股價的翻倍,公司市值也在此期間迅速攀升,由2016年10月3700億元左右的市值,一路攀升至目前的萬億元水平。

      記者在在一份分類白酒行業權威分析報告中,貴州茅台一家的市值已經超過其他白酒上市公司的市值總和。

    與國內幾大白酒巨頭來比,貴州茅台目前1萬億的市值,約為五糧液的3倍,洋河股份的5倍,瀘州老窖的10倍。從國際同業公司來看,2017年末,貴州茅台市值超越帝亞吉歐,穩居全球烈酒行業第一,是保樂力加總市值的3倍多。目前,貴州省已有27家公司在A股上市,合計總市值為1.255萬億元,貴州茅台一家上市公司市值就占據了80%的比重。

    這裡我們就可以看到,目前茅台的市值不僅在國內甚至在世界上也已經在處於鶴立雞群的地位了, 一位券商分析師認為,從PE的角度來看,目前估值已經不低,貴州茅台股價再持續大漲可能會比較困難。同樣,從當前的估值來看,入手貴州茅台就是在買泡沫,需要承擔一定風險。但是從市場情緒來看,上漲趨勢一旦確立就很難見頂,貴州茅台股價可能會被投資者炒高。另外,貴州茅台的投資價值依然存在,有配置的價值,但是從短期來看,股價漲幅過高,追高有風險。

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