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    人民幣還會繼續升值嗎?一季度金融數據給你答案

    17日上午,國家統計局公布2018年一季度經濟數據。經初步核算,一季度中國經濟同比增長6.8%,增速與去年四季度持平。

    專家普遍認為,從中國經濟發展形勢看,一季度以6.8%的增長速度實現了良好開局。

    在金融方面,此前中國人民銀行公布一季度中國金融數據,央行調查統計司司長阮健弘在發布數據時開宗明義,當前銀行體系流動性合理充裕,貨幣信貸和社會融資規模合理增長,市場利率穩定,人民幣匯率平穩運行。

    一季度金融數據呈現了哪些特點?中國銀行首席研究員宗良在中新社國是論壇——2018一季度經濟形勢分析會上作了詳細解讀。

    人民幣還會繼續升值嗎?一季度金融數據給你答案

    中國銀行首席研究員宗良 侯宇 攝

    人民幣或將保持升值趨勢

    針對第一季度金融數據,宗良認為主要有以下四大特點:

    第一,貨幣供應量增長回升,表外轉表內態勢延續。根據央行發布的數據顯示,3月末,廣義貨幣(M2)餘額173.99萬億元,同比增長8.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點。同時,值得關注的是,一季度,中國企業及其他單位本外幣中長期貸款新增2.39萬億元,餘額同比增長14%,貸款增速明顯快於存款增速,宗良認為,這說明中國經濟依然存在大量需求;

    第二,資金價格下降幅度不大,流動性整體呈現下降趨勢。根據此前監測數據顯示,雖然資金價格略有下降,但是下降幅度不大,仍在可控範圍內;

    第三,債券市場融資功能有效恢復。宗良認為,中國股市經過調整後,有望迎來轉機。債市利率也有所下行,債券市場出現階段性恢復;

    第四,一季度人民幣升值趨勢明顯。宗良預計,未來人民幣匯率升值趨勢不變,匯率彈性還將進一步增強。

    中國貨幣信貸將「不松不緊」

    針對2018年整體經濟形勢,宗良預測,從金融形勢上來講,貨幣信貸不松不緊,融資結構更趨均衡。「在目前情況下,鬆了不行:中國M2總量很大,再增加可能有壓力;過緊也不行:緊得太多會面臨整個利率上行,對中國實體經濟不利。」宗良說。

    在去槓桿方面,宗良表示,結構性去槓桿主要針對融資方以及地方政府,在去槓桿過程中,還要對其進行細分,對待不同類型的企業和部門,要採用不同的去槓桿調整方式,才能促使整個市場趨於平衡。

    值得注意的是,如果2018年利率走高,流向房地產行業的資金將面臨壓力,總體來講,金融行業與房地產行業都承受一定的壓力

    債券利率下行的空間有限,股市短期將維持暫時波動。宗良判斷,債券利率再下行的空間是非常有限的,甚至有可能出現小幅上行。同時伴隨新的一些具有有吸引力的股票進入中國股市,會增加股市的吸引力,為股票市場帶來轉機。

    此外,人民幣對美元雙向波動也有所擴大。4月10日至12日,人民幣兌美元中間價迎來連續三日升值,而就在隔夜市場,美元指數卻連續下跌,失守90關口。未來雙向波動基礎上的基礎穩定將是常態。

    從背後深層次的原因看,宗良表示,中美貿易摩擦是其中一個很重要的不確定因素。對於中國來說,如果人民幣再進一步貶值,會有來自外方的壓力,如果一味追求升值,企業又將缺少相應地競爭力。

    金融業對外開放,中小型金融機構將面臨壓力

    中國人民銀行行長易綱在今年的博鰲論壇上,公布了金融業開放的路線圖和時間表。對此,宗良表示,金融對外開放主要體現在兩個方面。

    在機構方面,機構過去具有一定的比例限制,但是未來這種比例限制基本上將被逐步取消,外資也能控股。這為外資在華發展提供了良好的空間。

    在市場方面,金融業未來在滬港通、深港通中的額度將擴大,與此同時,債券通也將有所發展,中國龐大的市場將與外資一同分享,形成開放的新格局。

    在金融業擴大對外開放過程中,中小金融機構可能會面臨一定的壓力。宗良判斷,外資短期不可能找大規模金融機構併購,但是可能會找規模中小的金融機構進行併購,對其造成壓力。

    同時,由於中國金融業的逐漸擴大開放,中國市場與國際市場的聯動也將進一步加強,所受到的外界影響也將更大。

    「當然總體而言,雖然少數金融機構以及市場會有壓力,但是由於我們採取的是穩步推進的模式,中國金融業對外開放並不會引起大規模的變動。」宗良說。


    來自:國是直通車

    作者:楊佳欣

    編輯:郭凌潔

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