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    A股被諸多大事裹挾,跌跌不休究竟會走向何處?

    摘要:跌得越厲害,市盈率越來越低,也就越來越接近賺錢

    A股被諸多大事裹挾,跌跌不休究竟會走向何處?

    撰文|張銀銀

    上周的A股比天氣變得還快。但總體來看,今年預期的慢牛還沒有到來,受各種情況的影響,整體來看還是呈下跌趨勢。

    自年初至現在經歷過大盤下跌14.2%。

    上證綜指在過去的一個多月走出了一波急跌行情,接連失守3000點、2900點甚至2800點,期間最低觸及2691.02點,離2015年巨幅調整之後創下的最低點2638.30點僅相差52.72點。現在在貿易摩擦預期落地之後,上證綜指小幅反彈至7月13日的2833點。

    如果拉長時間看,上證綜指、深證成指、創業板自年初至今分別下跌14.2%、15.4%、7.51%,期間2951隻股票下跌,近150隻股票跌幅過半。

    與此同時,超過200家上市公司出現破凈,破凈數量創歷史新高。當前的情況也在市場上引起探討,A股處在怎樣的位置,調整是否到位,是否已到底部?

    槓桿遊戲有兩個分析供大家參考

    首先,可以看到的情況是,A股此前估值泡沫太大,動輒大幅度質押的高槓桿太明顯,再融資過多,吸光了資金卻並不創造太多利潤,槓桿遊戲說直接一點,騙子太多。

    當然,根本上還是上市公司質量不夠高。比如小米這樣的,此前沒辦法在國內上市,變相都不行。

    此前有國家隊托市,耗費大量資金,後來蛀蟲一大把,各方都有反思。禍不單行,遇到國際環境的逼迫,A股估值也就狠狠回調。

    而今,市盈率、市凈率都和歷史低位相當,這樣的情況下,隨時反彈都是不奇怪的。正因為跌得太多、太嚇人,物極必反,所以也反彈得厲害。

    當然,爛公司還是太多,股票市場制度革新,如強制退市制度、嚴厲的監管和處罰還是沒有系統化、法治化。

    A股被諸多大事裹挾,跌跌不休究竟會走向何處?

    7月10日,中國證券報稱,證監會主席劉士余周末無休、深夜接連出台重磅政策……種種跡象表明,證監會系統堅持依法全面從嚴監管原則不變的同時,正在廣泛聽取各方意見建議,努力打造一個融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。

    實際上,投資者越來越重視好公司、好業績。包括我們對茅台的熱炒和推拉,你可以說是有泡沫,但是人家賺錢啊,人家未來也可以賺錢啊。

    不能賺錢,只會吹牛的公司才是垃圾。通過跌跌不休,市盈率回到正常,市場越來越悲觀,這就對了。

    所以漲還是跌,其實都還有可能。

    另一方面,從股市近期的屢次下跌可以看出,高層對股市下跌是有心理準備的,不是必須時也不打算力挽狂瀾。

    而從根本上說,如董登新教授所言,A股上市資源單一,缺乏多業態「新經濟」概念股;缺乏大規模的機構投資者群體;缺乏大規模的長期投資資金。我們股市支撐顯然不足。

    如槓桿遊戲上文所述,當初不惜一切代價救市成本高昂。其實當初估值太高,那樣的情況下非要救,還要維持體面,真金白銀耗費巨大。

    不否認,當初槓桿資金玩得太嗨,不救可能就是系統性風險。

    這一次反正沒辦法了,槓桿玩家主要是大股東自己在質押,而美國人來勢洶洶,那就順其自然。

    A股被諸多大事裹挾,跌跌不休究竟會走向何處?

    同時,國家隊也休息一下,整體估值下降。在此情況下,IPO不暫停、近期退市節奏明顯加快。呼喚已久的註冊制、退市制度其實變相可能在增加,通過這一波洗牌,投資者也將更加知道什麼是好公司,什麼是垃圾公司。

    基本情況疊加近期如此多的壞消息,股市暫時好不起來。但是不是壞到哪去?也不好說,已經夠壞。

    反正一句話,普通人近期要在股市賺錢,不容易。實際上,我這句話說得有毛病,啥時小散都不好賺錢,基本都是被割韭菜。

    對於大老闆來說,這是允許的,甚至是被動中的主動選擇。反正如此了,一盤被動的大棋或許不全是壞事。越早觸底,越早真正反彈。

    如果大部分人不再信任股票投資,特別是對一切利好言論都牴觸,怎麼說都覺得是忽悠時——槓桿遊戲一直是喜歡股票的,儘管我從來對不懂財務的朋友說,不要碰任何股票,但實際我心裡確信的是,跌得越厲害,市盈率越來越低,也就越來越接近賺錢。

    值得注意,資本市場對外開放的速度是加快的。如近期放寬外國自然人投資A股,不代表一定馬上有很多外國自然人,投資我們的股票市場。但是,資本市場加速開放的姿態,通過此舉,以及近期的各種舉措,表現得非常明顯。

    實際上,通過跌,外國人也好,我國人也好,投資股票的風險較之前反倒是下跌了。

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