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    「報告」威廉歐奈爾的選股七法

    大家好,我是eddy。其實我最近這兩年越來越發現A股的純價投投資者越來越多了(可能因為價值投資屬於比較靜態均衡的投資體系,很容易證明它的有效性),價值投資的各種理念和操作得到了充分的研究,但是其他的投資方法還屬於比較蠻荒階段。今天跟大家聊一聊美國著名投資大師威廉歐奈爾的選股七法(cansilm)。這位著名的投資大師研究了過去80年的各大牛股爆發前的狀態。總結了這七點選股方法,讓大家可以通過尋找擁有這七個特點的股票去把握住牛股上漲階段最豐厚的利潤。國內的投資者,比如邁克吳,陶博士都是歐奈爾的忠實信徒。

    C=股票當季的每股收益同比環比大幅度增長。A=股票當年的每股收益同比大幅度增長。N=新產品,新服務,股價創新高。

    我覺得這一條標準裡面股價創新高是最重要的,再創新高的情況下公司有新型產品更優(比如新藥研發,跨時代的新產品代替老產品,彩色電視機換黑白電視機)

    S=供給與需求。

    股票的股本越小越好(市值越小越好)

    L=股票走勢在市場中的相對強度。

    有一個指標叫做RPS,這個指標最高100,最低0。比如一個股票120日RPS是90。代表這個股票過去120個交易日相對漲幅超過了90%的市場中的其它股票。歐奈爾認為應該選擇投資RPS超過80的強勢股。

    I=機構投資者的認同。

    有大的基金,社保,保險公司入駐。

    M=市場走向。

    大盤向好,牛市的時候為佳。關於止損:我之前聽邁克吳說,他是買入價下跌8%堅決止損。總結:歐奈爾是一個標準的趨勢投資者。他崇尚在股價創新高的時候買入,他認為股價在創新高的時候,就是地心引力越小的時候,買強不買弱,要買就買領頭羊(高RPS)。但是他不同於趨勢投資者的就是,他不把股價強度當成唯一的買入理由,融入了股票的每股收益同比環比大幅度增長,當年凈利潤同比大幅度增長的基本面因素。股價的基本面因素和趨勢投資結合是歐奈爾這個策略的最大亮點。需要注意的是,這不是價值投資和趨勢結合的投資方法,價值投資不光是看凈利潤增速,而且看靜態pe。比如一個股票增速50%已經很高了,但是估值60,這樣也屬於高估。所以說歐奈爾在書中反覆強調的是股票的凈利潤增速加速度(他看中的是不光要高增長,而且要同比環比的加速度,比如去年這個季度掙5000萬,上個季度掙8000萬,這個季度就掙1個億了),他是不管股票的具體估值。他也曾反覆說過,永遠不要做空市盈率高估,但是股價創新高的股票。這也反應了他對趨勢的敬畏。因為歐奈爾的選股七法屬於標準的剝削策略。所以我覺得這七個方法最重要的四個方法就是,年度凈利潤和季度凈利潤大幅度增長,股價創新高,股價的RPS在80以上這四點。因為股價的不斷新高和短期的的巨大相對漲幅會吸引市場大量資金的注意(韭菜),大量的資金會尋找股票上漲的理由來事後合理化(自洽),形成了一個標準的買入接盤被剝削的邏輯。而供給與需求(股本大小),機構投資者的認同這兩個就沒那麼重要了,屬於錦上添花的條件。而市場走向這一點,肯定是牛市為佳的,但是市場牛市這個東西本身就屬於投資中的大難點,只能右側捕捉,不能左側預測。要是能判斷牛熊與否用啥策略都能賺錢了。

    當然,歐奈爾這個盈利加速度和趨勢相結合的策略肯定在牛市是大殺器,但是在熊市肯定收益率是大大下降的。熊市最佳的策略就是價投。

    作者:eddy的投資雜記

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