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    當老闆,你要懂什麼是股權融資,什麼是期權融資?本文給你講透

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    導讀

    很多企業在發展過程中都會遇到資金問題,當我們在去尋找資金時,究竟用股權融資還是債權融資?別看只是 「股」 和 「債」,兩個字的區別,但真正的意義卻是有很大區別的。

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    股權融資與債權融資的定義

    股權融資就是拿你的股權換對方的現金,好處在於當時不用支付利息,弊端在於一旦你盈了利就要給對方支付股權的分紅。用一句通俗的話形容,就是砍了大腿換汽車。

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    所謂的債權融資就是我們從銀行裡邊借錢,每年要支付利息,這會增加企業現金流的壓力,好處在於我們把本金和利息還掉之後,股權不受影響。債權融資用通俗的話說就是寅吃卯糧,今天挪用了明天的糧,後天再還明天的債。

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    兩者的不同

    1、風險不同

    對企業而言,股權融資的風險通常小於債權融資的風險,與發展公司債券相比,公司沒有固定的付息壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也不存在還本付息的融資風險;

    而企業發行債券,則必須承擔按期付息和到期還本的義務,此種義務是公司必須承擔的,當公司經營不善時,有可能面臨巨大的付息和還債壓力導致資金鍊破裂而破產,因此,企業發行債券面臨的財務風險高。

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    公積金

    2、融資成本不同

    從理論上講,股權融資的成本高於負債融資,這是因為:

    一方面,從投資者的角度講,投資的風險較高,要求的投資報酬率也會較高;

    另一方面,對於籌資公司來講,股利從稅後利潤中支付,不具備抵稅作用;

    而債務性資金的利息費用在稅前列支,具有抵稅的作用。因此,股權融資的成本一般要高於債務融資成本。

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    3、對控制權的影響不同

    債券融資雖然會增加企業的財務風險能力,但它不會削減股東對企業的控制權力,如果選擇增募股本的方式進行融資,現有的股東對企業的控制權就會被稀釋。

    因此,企業一般不願意進行發行新股融資,隨着新股的發行,流通在外面的普通股數目必將增加,從而導致每股收益和股價下跌,進而對現有股東產生不利的影響。

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    掌控

    4、對企業的作用不同

    發行普通股是公司的永久性資本,是公司正常經營和抵禦風險的基礎。

    主權資本增多有利於增加公司的信用價值,增強公司的信譽,可以為企業發行更多的債務融資提供強有力的支持。

    企業發行債券可以獲得資金的槓桿收益,無論企業盈利多少,企業只需要支付給債權人事先約好的利息和到期還本的義務,當企業盈利增加時,企業發行債券可以獲得更大的資本槓桿收益,而且企業還可以發行可轉換債券和可贖回債券,以便更加靈活主動的調整公司的資本結構,是其資本結構趨向合理。

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    企業該怎麼選?

    1、大型公司

    相對於中小型企業,大型公司的發展比較成熟,企業資金流變化一般不是很大。由於企業已經一定規模,如果想進一步擴張,就必然需要大量的資金支持,而這部分資金可以部分通過內部融資的方式先解決,然後再通過債務性融資,進而是權益性融資來籌集。

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    2、中小型企業

    對於中小型企業而言,影響企業發展的不確定性因素很多,企業的發展相對來說不是很穩定,所以在確定融資方式的時候也較為複雜。

    例如企業的經營管理者知道這個企業具有良好的投資前景,但投資者對於這一信息沒有充分了解,這樣就會造成信息不對稱的問題。

    在這種情況下,經營管理者可以通過內部融資的方式可以獲取更大收益;

    同樣,企業的經營管理者如果並不看好企業的未來發展,但是投資者由於缺少內部消息而不能做出正確判斷,那麼經營管理者就很可能優先選擇風險投資或者股權融資的方式,這樣便可以將大部分的風險轉嫁給投資者。

    因此對於中小企業而言,由於特殊環境等不確定性,沒有固定的最佳的融資順序,而應視企業所處的具體情況以及自身特點而定,所以說在中小企業的融資策略選擇時,而應該具體問題具體分析。

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    新三板

    3、資產負債率與資本結構不同企業

    當債務資本的邊際成本和邊際收益相等時,企業達到最優資本結構,而如果超過這個比例,則說明企業資本結構中的債務資本較多,資產負債率偏高,這會導致企業的經營效率降低,同時企業的融資風險增大。

    所以此時企業的融資策略應該偏向於權益性融資,或者減少債務性融資;

    相反,在資產負債率較低的時,一般情況下企業應按照內部融資、債務性融資和權益性融資的順序進行融資。

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    配圖:負債、降負債、高負債

    4、經營風險不同的企業

    在這裡所指的企業經營風險,主要是指企業的經營活動以及利潤的波動風險。

    如相對於與生活必需品的相關企業,高新技術企業所面臨的風險可能更大一些,所以在進行融資策略的選擇時,這些企業經營管理者的風險偏好以及經營管理者對於企業的未來預期將會直接影響融資的順序。

    經營管理者對於風險越偏好,對於企業的未來發展預期就越好,也就越傾向於採取優先內部融資,債務性融資優先於權益性融資的順序;

    相反,經營管理者對於風險的偏好低,或認為企業未來經營狀況變槽糕的幾率增大,就越傾向於採取股權融資的方式來轉嫁部分風險給投資者。

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    最後總結一下

    ❖短期融資靈活,資金成本低,能迅速緩解企業資金難題,但增大企業償付壓力。長期融資,資金成本高,但是在一個相對長的周期償還,降低企業短期資金風險,比如應付債券。

    ❖股權融資應該是創業企業最愛的,VC風投或者上市,被擊中了能帶來巨額資金流入。股東的錢只需要用未來的利潤兌現,你甚至可以說完全沒有資金成本的。

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