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    朱嘯虎:未來10年中國紅利在企業服務上

    朱嘯虎:未來10年中國紅利在企業服務上

    過去這些年,消費互聯網項目在國內大行其道,在締造了一批「明星項目」的同時,也伴隨着更多「死亡」。厭惡了燒錢大戰、價格戰等競爭手法的投資人,開始將自己的目光轉向了相對不容易爆發、但平穩增長的一些領域,這當中也包括「獨角獸獵手」、金沙江創投董事總經理朱嘯虎。

    在2018金雞湖創業大賽現場,朱嘯虎作為大賽總評委登場亮相,接受媒體採訪。採訪中他透露了自己「轉型」做To B投資的一些心得,並表示自己還關注小程序、社區團購、教育等領域。至於「資本冬天」一說,他認為對一線基金影響不大,並且「冬天」很快會過去,明年開始市場會好轉。

    從To C轉入To B

    在朱嘯虎看來,中國互聯網的熱點一直在快速轉換,每兩三年都會轉化一次熱點,這是一個正常的現象。

    他直言,過去十年得益於人口紅利的存在,以移動互聯網為代表的一些行業得到了迅速發展。如今到了中國互聯網的下半場,人口紅利已經基本消失,未來十年在他看來最大的紅利是在企業服務上。

    可以看到,過去十年美國的風投從企業服務上賺的錢是超過消費互聯網的,但中國風投過去十年沒在企業服務上賺到什麼錢,基本來自於消費互聯網。

    「」朱嘯虎表示,未來十年這個現象將會改變。在逐漸深入人的生活中,他認為互聯網現在要開始為更多傳統行業賦能,進行轉型升級、提高效率,這當中有很多投資機會。

    從過去看C端的項目,到如今「轉型」看B端項目,朱嘯虎又是如何把控的?他指出,事實上金沙江創投的合伙人自身都是做企業服務出身的,所以一直對企業服務很了解。他觀察到,過去一兩年,從數據上看,國內的企業服務公司增長勢頭逐步明顯加速,這當中有幾個重要的驅動因素。

    第一,最近幾年一線員工的工資漲得很快

    ,人力成本開始顯著增加,從而讓企業軟件開始顯示出自己的價值。,很難做盜版,所以基於雲端的企業服務開始起來了,企業開始購買服務。,隨着人工智能的普遍,可以看到今後能夠爆發的企業服務基本上都是以人工智能和大數據賦能的企業服務,這類壁壘會非常高,而且也很難打價格戰。

    從投資邏輯上看,朱嘯虎認為,To C和To B的項目原理是一樣的,企業服務也同樣有剛需。在投資過程中,朱嘯虎指出,他不希望看到創業者用補貼或者免費的方式去打,而是希望看到企業真的願意為服務買單。「企業互聯網跟消費互聯網一樣,同樣看留存率,而且前者對留存率的要求更高。消費互聯網可能看半年後留存率有20%就不錯了,企業服務可能一年後需要80%願意付費,收入留存率要超過100%。這就意味着,企業服務指標和消費互聯網看的是一樣的,但是指標要求更高。」朱嘯虎說。

    他還強調,對於To B的項目,退出不能想得太早,基金需要更關注市場是不是有這個需求、有沒有用戶願意為他的企業服務買單。對於巨頭關注To B市場,朱嘯虎認為,儘管巨頭的態度會影響整個行業,但對於企業自身而言,更重要的還是企業本身的發展。而且相比之下,朱嘯虎直言,企業服務軟件基本不怎麼燒錢,不像消費互聯網需要融很多錢,企業服務基本上都在盈虧平衡或者略微虧損、盈利的情況下發展加速,這是風險投資非常喜歡看到的一件事情。

    他還關注到,最近很多C端應用轉向了To B/To C 或者To G/To C,這意味着通過人口紅利去獲取C端用戶已經非常昂貴,通過B端或者和政府合作來獲取C端用戶成為當下一個比較好的方式。

    投資要強調看數據

    朱嘯虎曾預測,小程序今年會湧入上百億的資金。在這次採訪中,朱嘯虎表示,由於微信擁有9億的月活用戶,這讓其中擁有非常多的機會。但他也指出,現在微信獲客成本也在快速飛漲,可能不比其他互聯網渠道便宜多少。

    他認為,對很多不是高頻應用場景的項目來說,小程序是更合適的場景。當下讓消費者去下載一個新的APP非常困難,因為它的獲客成本非常高,小程序可能更簡單,到現場看到覺得東西好用直接打開小程序就可以了,不需要再去下載APP。

    在細分領域中,朱嘯虎表示,目前小程序遊戲日活比例非常高,而且跟以前的遊戲用戶人口特徵不太一樣——中年女性非常喜歡玩小遊戲,而且付費能力也非常強。

    他指出,未來小程序會更加普及,一般非高頻應用場景都會藉助小程序去表現,而且現在除了騰訊外,阿里、頭條等都開始做小程序了,未來整個生態會越來越開放。「不管你做什麼東西,流量現在基本上都在這幾個巨頭手上,小程序只是一種形式而已。現在任何創業企業我們都說,你先不用開發APP,先做小程序,小程序做好了再做APP,小程序做不好APP都不用開發了。」朱嘯虎說。

    朱嘯虎表示,自己還比較看好教育賽道,並認為教育一直是常青樹。在板塊上,他更加關注素質教育,在他看來應試教育跟目前整個環境不是那麼匹配。

    他還表示,社交領域永遠都有機會,任何一個社交平台都會老化,這個領域屬於「一將功成萬骨枯」的,風險非常大、成功率非常低的領域。但是他也指出,一旦項目成功,這個領域的回報也非常高,所以不斷有創業者和風險投資願意去嘗試,他也始終在關注這個領域。「人工智能賦能可能是社交應用的一個機會,不過目前時機還不是特別成熟。」

    社區團購在朱嘯虎看來,需求點是非常明顯的,而且他透露,自己老婆都在用社區團購,並且用了很長時間。從他看到的角度出發,他認為這些創業企業數字相對來說都比較健康,基本上不怎麼燒錢,而且復購率、用戶粘性都比較高。

    朱嘯虎表示,社區團購事實上已經做了好幾年,通過靠用戶的口碑傳播滲透,現在已經開始到了爆發期。而相比之下,這類項目在二三線城市發展比較好,而一線城市本身買東西的渠道非常多,商品也更加豐富,所以社區團購在這類城市比較難做。

    在判斷這些項目是否值得投資的時候,與看To B項目一樣,朱嘯虎反覆強調了一個標準,就是要看數據。在他看來,獲客成本、活躍度、留存率等數據都反映了這個項目的好壞,在投資上他們也更加保守一些。

    一級市場仍在秋天

    談到資本冬天的問題,朱嘯虎表示,資本冬天對一線基金的募資很少有影響,而且這次資本冬天主要是針對人民幣基金的,美元基金募資目前在市場上還是非常豐富的。

    在他看來,現在市場的問題不是錢的問題,主要還是好項目少的問題。他表示,中國現在每年新成立10000家公司,但真正值得投資的可能就只有一二十家左右。

    如何去尋找這些好的資產,朱嘯虎表示,需要回歸本質,去看數字表現,比如到底有沒有用戶願意為你的項目買單。

    他表示,當下的資本冬天狀態持續時間會很短,事實上中國的互聯網周期也都很短,每三年都會看到一個冬天期、泡沫期,他估計這次資本冬天明年就會開始好轉了。「今年說實話現在也不是特別冷,也有公司融資750億美元估值,你說是冬天嗎?」朱嘯虎笑言。

    從投資的角度來說,朱嘯虎認為當下受到「資本冬天」的影響,一些項目估值比半年前有所回調,但也不是特別便宜。在他看來,冬天說的是股價跌得比較厲害的公開市場,一級市場其實還在秋天。「(一級市場)會有一些調整的,這也是正常、健康的。」朱嘯虎說。

    對早期投資來說,朱嘯虎表示他們已經看慣了這個周期,因為過去15年中國互聯網已經經歷了五六個冬天,實際上在稍微冷的天氣做資本布局是非常好的。「公開市場可能十年一次冬天,這次表現會比較劇烈和明顯。一級市場周期實際上更短,波動也沒那麼大。」

    對於創業者而言,朱嘯虎建議,創業者在這個階段融資期望要相對降低一些,融資速度也要適當加快,以儘快拿到錢為標準,而不要去糾結估值。

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