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    金價表現不俗 投資者或將繼續青睞黃金

    近期,國際現貨黃金價格表現不俗。截至2月14日14時,國際現貨黃金價格維持在1310美元/盎司。業內人士分析認為,一是中國央行連續兩個月增持黃金,全球央行們也紛紛增持黃金;二是全球黃金ETF持倉量在過去兩個月中增加了6%。

    多國央行紛紛增持黃金。最新統計數據顯示,1月中國央行連續第二個月增持黃金,黃金儲備從去年12月末的5956萬盎司增加至1月末的5994萬盎司,增持38萬盎司。這是去年12月中國央行時隔兩年多首次增持黃金後,再度購入黃金,兩個月合計增持黃金量約為70萬盎司。

    國際方面,2018年,全球的央行官方黃金儲備增長了651.5噸,同比增長74%,是有記錄以來的第二高。在更多央行選擇黃金作為分散風險的配置資產的推動下,全球央行凈買入量達到了1971年美元與黃金的固定兌換體系脫鈎後的新高。

    全球黃金ETF持倉量在過去兩個月中增加了6%。來自世界黃金協會的最新統計顯示,2019年1月,全球黃金ETF和類似產品的持倉總量共增加72噸,上升至2513噸,相當於流入31億美元資金,實現了連續第四個月的凈流入。

    黃金錢包首席交易員華陽認為,在經濟下行時會更加凸顯黃金的價值,所以全球主要國家貨幣政策由緊轉寬會強有力地支撐黃金價格繼續上漲。支撐金價上漲的主要因素包括:隨着全球經濟增長動能放緩,美國經濟發展也必將受之影響,因此市場普遍認為美聯儲緊縮貨幣政策會隨着美國經濟放緩有所轉向;地緣政治風險,比如美國政府關門、中美貿易談判、英國脫歐、中東局勢等諸多不確定因素;全球風險資產波動率加大,投資機構要維持整體投資組合的波動率不變,就要減持風險資產,增持穩定資產。

    「隨着2019年的到來,我們探討了三個關鍵趨勢及其對黃金的影響。」世界黃金協會相關負責人表示,首先是金融市場的不穩定性。2019年的全球投資者將繼續青睞黃金,將黃金當作一種有效的多元化投資標的和系統性風險對沖工具。我們在多個全球指標上看到了更高的風險和不確定性:高企的估值和更高的市場波動;歐洲的政治和經濟不穩定性;保護主義政策可能導致的更高通脹率;更高的全球衰退可能性。這些趨勢的共同作用加劇了衰退風險。

    第二,利率和美元的影響。雖然黃金可能面臨利率上升和美元走強的阻力,但2019年,美元的上漲趨勢可能正在失去動力。首先,衡量美元相對一攬子主要貨幣走向的DXY美元指數從2008年低點已經上漲了將近10%。2016年出現過一次類似趨勢,而後發生了大幅回調;其次,隨着美聯儲的政策立場變得中立,尤其是由於近期美元的走勢一定程度上是由其他央行維持的較為寬鬆的貨幣政策推動的,美國利率升高對美元的正面影響將會消退;特朗普政府經常表達對強勢美元導致的競爭劣勢的不滿;新興市場央行繼續分散對美元的敞口。

    此外,經濟結構改革也是影響黃金價格走勢的一大因素。新興市場占黃金消費需求的70%,對金價的長期表現非常重要,印度和中國尤為突出。為了促進增長,維持自身在全球格局中的地位,這兩個國家已經開始實施必要的經濟改革。例如,中國的「一帶一路」倡議有利於升級基礎設施建設,促進區域經濟發展,提振大宗商品市場。

    作者:溫濟聰

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